37207 - ECONOMIA MONETARIA E DEI MERCATI FINANZIARI

Conoscenze e abilità da conseguire

Al termine del corso, lo studente possiede una comprensione approfondita dei modelli di base dell'economia finanziaria. In particolare, lo studente conosce: i) i principi che governano la gestione, l'allocazione del rischio; ii) la formazione dei prezzi in un contesto competitivo e di simmetria informativa; iii) i concetti (modelli) di liquidità del mercato, rischio di liquidità, e informatività dei prezzi. Nell’ambito dell’economia e della politica monetaria dei paesi sviluppati e alle problematiche dei paesi emergenti, analizza: i) gli aggregati monetari; ii) la conduzione e meccanismi di trasmissione della politica monetaria; iii) la monetarizzazione del deficit ed inflazione.

Contenuti

L'obiettivo del corso è duplice: 1) comprendere il funzionamento dei mercati finanziari; 2) analizzare il ruolo che i mercati finanziari svolgono nella macroeconomia (l'economia in senso lato), insieme con il ruolo cruciale svolto dalla politica monetaria.

Il corso analizza il ruolo di base dei mercati finanziari nell' allocazione intertemporale delle risorse, l'allocazione del rischio, e l'aggregazione dell'informazione. Si introdurranno gli strumenti tecnici per la valutazione del rischio, la costruzione dei portafogli, la formazione dei prezzi delle attività finanziarie, e l'analisi della politica monetaria. Infine, si useranno questi concetti nell'analisi delle problematiche rilevanti per la macroeconomia, con particolare riferimento al contesto attuale di crisi finanziarie.

Il corso si sviluppa in due moduli:

Modulo 1 : Economia dei mercati finanziari

·          Ruolo dei mercati finanziari: allocazione intertemporale delle risorse, allocazione del rischio

·          Gestione del rischio:

-           Decisioni in condizioni d'incertezza

-           Utilità attesa : concettualizzazione ed applicazioni a problemi di scelta

-           Equivalente certo:  concettualizzazione e applicazioni

·          Scelte di portafoglio

·          Portafogli ammissibili e portafogli non-dominati

-           Frontiera efficiente e portafoglio di tangenza

·          Capital Asset Pricing Model  (CAPM)

 

·          I prezzi delle singole attività nell'equilibrio di mercato

·          Verifiche empiriche del CAPM

·          Asset market liquidity e prezzi delle attività

-           Funding liquidity e market liquidity

-           Analisi teoriche ed evidenza empirica

Modulo 2 : Economia monetaria in economie con mercati finanziari

·          Il bilancio della Banca Centrale: statico ed intertemporale

·          Signoraggio: modello di determinazione, limiti al signoraggio (curva di Laffer)

·          Funzionamento della politica monetaria:

-            Strumenti

-           Obiettivi intermedi

-           Obiettivi finali

-           Meccanismo di trasmissione della politica monetaria

-           Il ruolo della liquidità dei mercati finanziari nel funzionamento del  meccanismo di trasmissione della politica monetaria: evidenze

·          Liquidità dei mercati finanziari e politiche monetarie:

-           Quantitative easing

-           Qualitative easing

-           Evidenza: i bilanci delle banche centrali pre e post crisi

-           Focus sull' Eurosistema

 

 

 

Testi/Bibliografia

Appunti di lezione del docente, articoli e materiale didattico sono resi disponibili su AMS Campus.

I testi di riferimento sono:

Per il Modulo 1: Agliardi, E. e G. Chiesa, Economia dei Mercati Finanziari, Carocci Editore 2003, Capitoli 1-2

Per il Modulo 2:

La Politica Monetaria della BCE , 2004, Editore: BCE, 2004

The Monetary Policy of the ECB, Editore: BCE, 2011

"Offerta di Moneta: il Comportamento delle Banche e le Implicazioni per l'Analisi Monetaria", in Bollettino Mensile BCE, ottobre 2011

"Global Economics View, Looking into the Deep Pockets of the ECB", W.Buiter e E. Rahbari, Citigroup Global Markets,  27 February 2012

"Global Economics View, Why Does The ECB Not Put Its Mouth Where Its Money Is? The ECB As Lender Of Last Resort For Euro Area Sovereigns And Banks",  W.Buiter e E. Rahbari, Citigroup Global Markets, 27 February 2012.

Metodi didattici

Lezioni frontali, discussione di fatti finanziari

Modalità di verifica e valutazione dell'apprendimento

Esame scritto

Strumenti a supporto della didattica

Videoproiettore, PC

Siti internet di stampa finanziaria -- Financial Times, Bloomberg

Orario di ricevimento

Consulta il sito web di Gabriella Chiesa