B2212 - CORPORATE GOVERNANCE: AN INTERNATIONAL PERSPECTIVE

Conoscenze e abilità da conseguire

The aim of the course is to present the main international models of corporate governance (bank- versus market-oriented) and their specific problems. The agency costs of separating ownership and control both in a public company and in firms with a concentrated ownership structure will be discussed along with possible internal and external solutions. An international comparison of investors' protection, the value of voting rights, economics and EU directives on insider trading and takeovers will also be presented.

Contenuti

Il corso copre in ottica comparata i principali modelli di corporate governance, i loro specifici problemi e possibili soluzioni. Verranno affrontati anche temi legati alla protezione dei diritti degli azionisti di minoranza e l’integrazione dei mercati finanziari europei tramite la recente armonizzazione della regolamentazione finanziaria.

1. International corporate governance.

2. La public-company: soluzioni interne ai costi di agenzia generati dalla separazione tra proprietà e controllo

3.  La public-company: soluzioni esterne ai costi di agenzia generati dalla separazione tra proprietà e controllo

4. Enron e il Sarbanes-Oxley Act.

5. La separazione fra proprietà e controllo tramite legal devices nell’Europa Continentale e in Italia.

6. Effetti della separazione fra proprietà e controllo: conflitti di interesse tra azionisti di maggioranza e azionisti di minoranza. Le espropriazioni degli azionisti di minoranza

7. La protezione degli azionisti e il “Law and Finance Approach”

8. Strumenti per la protezione dei diritti degli azionisti in Italia. Dual Class Voting e Self-expropriation

9. Il valore del diritto di voto: teoria ed evidenze empiriche

10. Il FSAP e la Market Abuse directive

11. Economics of Takeovers e la EU takeover directive

Testi/Bibliografia

Required Readings:

- SLIDES

- From 2025-2026 academic year: A Corporate Governance Book appositely made for this class : Bigelli M., International Corporate Governance, 2025, available on Amazon.com.

- Suggested exercise book: http://tinyurl.com/mkyledf

Supplementary Readings (Optional):

- Denis D. K. and J.J. McConnell, 2003, “International corporate governance”, Journal of Financial and Quantitative Analysis, 38, 1-36.

- Schleifer and R. W. Vishny, 1997, “A Survey of Corporate Governance”, Journal of Finance 52, 737-783.

- Burkart M. and F. Panunzi, 2006, Takeovers, ECGI Working paper n. 118-2006.

- Adams, R., and D. Ferreira, 2008, “One share, one vote: The empirical evidence”, Review of Finance, 12, 51-91.

- La porta et al. (1998), “Law and Finance”, Journal of Political Economy, 106, 1113-1155.

- Rajan R. G. and L. Zingales (2003), “The great reversals: the politics of financial developments in the twentieth century”, Journal of Financial Economics 69, 5-50.

- M. Bigelli, S. Mengoli (2011), Self-expropriations versus self-interests in dual class voting”,

Metodi didattici

Slides

Case studies

Apprendimento tramite risoluzione di problemi

Modalità di verifica e valutazione dell'apprendimento

L’esame scritto finale di fine corso sarà composto da 20 multiple choices e 5 esercizi brevi dal valore di 2 punti ciascuno (per un totale di 30/30 (più tre ulteriori multiple choices/esercizi/domanda aperta) per includere la possibilità di Lode se si è conseguito 30/30 sulla precedente parte).

I voti indicheranno i seguenti livelli di preparazione:

• <18 Insufficiente
• • 18−23 Sufficiente
• • 24−27 Buono
• • 28−30 οττιmo
• • 30 e Lode Eccellente

 

L'esame di fine corso peserà per il 100% del voto finale

Strumenti a supporto della didattica

Tools, piattaforme e risorse usate:

- Learning platform: Virtuale (virtuale.unibo.it) dove vengono pubblicate slides e altro materiale didattico 

- Presentation software: PowerPoint

- Communication tramite: Email; Teams.

Orario di ricevimento

Consulta il sito web di Marco Bigelli