48144 - CORPORATE FINANCE

Conoscenze e abilità da conseguire

At the end of the course student have a solid understanding of the major variables underlying the investment and financing decision of the firm. After a brief introduction to financial accounting, a particular focus is direct to the common techniques used for corporate valuation such as DCF analysis and multiples.

Contenuti

Il corso fornisce agli studenti i fondamenti teorici, i metodi e gli strumenti per comprendere e saper applicare le scelte di investimento, la stima del costo del capitale di un’azienda, la valutazione di un’azienda. Inoltre, il corso si prefigge di fornire gli strumenti per comprendere e saper implementare le principali operazioni di finanza straordinaria (M&A) e il processo di quotazione di un’azienda in Borsa. Infine, verranno affrontate le innovazioni nel campo del capital budgeting mediante la presentazione dei fondamenti della teoria delle opzioni reali e delle sue principali applicazioni.

 

PROGRAMMA

- I fondamenti della teoria delle scelte di portafoglio

- Il prezzo del rischio e il Capital Asset Pricing Model (CAPM)

- La stima del costo del capitale dell'azienda

- Tecniche di valutazione d’azienda (Discounted Cash Flow, Multipli di mercato)

- Fusioni e acquisizioni:

• Il processo di acquisizione buy-side e sell-side: fondamenti della strutturazione di un'operazione di M&A
• Gli schemi di transazione: negoziazione diretta vs. asta pubblica
• Sinergie: tipi, ciclo di vita, valutazione
• Stima del premio di controllo e del valore strategico dell'azienda
• I metodi di pagamento delle acquisizioni: cash vs. azioni
• La determinazione del prezzo di offerta
• Il meccanismo dell’earn-out

- Il processo di quotazione in Borsa (IPO)

- Il leveraged buyout (LBO)

- Capital budgeting avanzato: Teoria delle opzioni reali e applicazioni delle opzioni reali

Testi/Bibliografia

Robert Bruner. Applied Mergers and Acquisitions. 2004. Wiley Finance

Aswath Damodaran. Investment Valuation. Third Edition. Wiley Finance

Metodi didattici

Lezioni frontali, applicazioni e casi di studio

Modalità di verifica e valutazione dell'apprendimento

Presentazione di un business case in cui siano utilizzati modelli, strumenti e concetti oggetto delle lezioni del corso. Gli studenti saranno divisi in gruppi. Ciascun gruppo dovrà lavorare su un business case scelto nel corso del semestre. Il gruppo presenterà la soluzione del business case al docente il giorno dell’esame. Ciascun studente riceverà come voto finale il voto attribuito dal docente al gruppo del quale il singolo studente fa parte. Il voto finale assegnato al gruppo dipenderà dalla performance raggiunta dall’intero gruppo nel lavoro condotto sul business case. La performance è quindi il risultato di un lavoro collettivo, cui contribuisce in maniera importante l’apporto di ogni singolo componente.

I voti indicheranno i seguenti livelli di preparazione.

● < 18: insufficiente
● 18-23: sufficiente
● 24-27: buono
● 28-30: ottimo
● 30 e lode: eccellente

L’iscrizione su Almaesami è indispensabile per poter sostenere l’esame.

Strumenti a supporto della didattica

Slides del docente, Files Excel (modelli), case studies (slides e soluzioni). I materiali didattici saranno caricati su Virtuale (virtuale.unibo.it).

Orario di ricevimento

Consulta il sito web di Francesco Baldi